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电子行业周报:关注苹果新品发布,把握汽车电子大势

发布时间:2014-09-09    研究机构:招商证券

本周观点:关注苹果新品发布,把握汽车电子大势。如我们前期观点,电子板块在行业成长动能与旺季效应共振推动下,近一个多月来迎来可观上涨行情,而九月更是新品密集发布和产业链备货的重要窗口,过去一周在德国柏林IFA及同期,三星Galaxy Note4/Note Edge、可穿戴Gear S/VR和曲面电视,Moto 360手表,LG GWatch和高清OLED TV,华为带指纹的Mate7,魅族MX4 等密集发布,而本周最值得期待的便是9 月10 日凌晨1 时的苹果新品发布会,iPhone 2 款手机和iWatch均望发布,值得重点关注。此外,9 月以来新能源汽车亦逐渐放量,受益新能源和智能化趋势的汽车电子产业链亦值得关注。我们继续首推参与苹果、谷歌增量创新且受益汽车产业大势的龙头立讯精密和大族激光,这两家公司接连用超预期中期业绩证明了自己,且有望持续再超预期;继续强推生益科技,超低估值、增长提速、汽车电子/苹果突破及机构持仓少,成长与周期共振,覆铜板龙头迎来又一春;继续看好LED板块行情和智能照明长线趋势,推荐龙头三安光电、阳光照明以及洲明科技和聚飞光电弹性;看好景气超预期和受益芯片国产化的半导体板块,把握各细分龙头和受益载板国产化的兴森科技等;把握海康、大华和歌尔等超跌白马估值修复机会;其他还可关注受益智能家居云平台拓展和城市级路边停车系统的安居宝,今年高增长、整合提速的锦富新材,以及积极布局耳机和汽车音响的漫步者(002351)等。我们本周9 月11-12 日将在上海召开“智能驾驭、电动未来—第二季”大型汽车产业论坛,欢迎关注。

苹果新品展望及产业链投资机会。苹果的新品发布会标语“Wish we could saymore”,一方面暗指和语音控制有关,另一方面,苹果后续有太多新品序列、生态链平台可讲。我们判断本次2 款iPhone手机和iWatch均望发布,根据渠道确认,iPhone 4.7 和5.5 寸均从8 月已经量产,年内备货量超过8000 万部;iWatch 虽提前发布,不过量产时间在11 月底12 月初,年内备货小几百万,最快年底、大概率明年初上市,明年上半年出货望达2000 万,全年4000-6000万,苹果希望说的更多意指这款产品;其他重要新品还有明年初上市的12.9寸iPad Pro等,而苹果的HealthKit、HomeKit和Carplay平台生态圈和合作伙伴亦可以说的更多。iPhone的硬件配臵已经被网络曝光差不多了,包括4.7/5.5寸屏,2.5D玻璃边缘和圆滑金属边框,略突出的摄像头,NFC和指纹等等,不过我们仍坚定看好iPhone两款新品及iWatch均是望超预期的产品,从苹果研发和资本开支的大量投入可见一斑,而苹果开放平台和生态圈将扩大这一优势,苹果在无线充电、蓝宝石、金属、陶瓷、指纹、NFC、iBeacon、可绕电池、MEMS传感器、镜头等创新将带来相关领域投资机会,相关标的可参考我们一直以来推荐的苹果增量创新(立讯、大族、环旭)、估值修复(歌尔、德赛、安洁)和弹性小票(生益、信维、欣旺达、长盈、超声、金龙、锦富等)三个梯队。

受益新能源和智能化,汽车电子迎来发展契机。9 月以来新能源汽车放量明确,招商多个行业联合发布的114 页深度报告《智能驾驭,电动未来-第二期》对新能源汽车、锂电池材料、超级电容、汽车智能化和电子产业链等多个子行业进行了深入剖析,并有Maxwell、博世和mobileye等多家公司案例研究,而同步在9 月11-12 日在上海的大型汽车论坛亦邀请诸多专家和上市公司参会,欢迎大家关注。相对消费电子市场,汽车电子门槛更高、单机价值量亦更大,而新能源和智能化趋势则给电子产业链带来新增市场,中国电子厂商亦在逐步崛起、加速进口替代。我们梳理电子投资机会如下:1、汽车半导体:单机半导体量将大幅提升,包括和动力相关的IGBT、MOSFET、MCU等,以及和智能化相关的AP、无线互联(4G\WIFI\BT\GPS\NFC)和MEMS传感器(光学、惯性、温湿度、压力、语音)等;2、锂电池和电容,包括锂电池动力系统(正负极、隔膜、磁材)、超级\薄膜电容(法拉、江海、铜锋)等;3、电子零部件,包括连接器(立讯、得润)、PCB/CCL(生益、超声、伊顿、沪电)、摄像头(舜宇、信利)、汽车音响(歌尔、漫步者)、车用照明(星宇、鸿利等)、天线射频(信维)、触摸屏等等;4、先进制造设备,如大族激光的自动化激光系统等。

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