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“智能驾驭,电动未来”第二季论坛纪要:变革中的汽车电子产业趋势

发布时间:2014-09-18    研究机构:招商证券

9月11-12日,我们在上海举办了“智能驾驭 电动未来-招商证券新能源汽车产业链论坛第二季”高峰论坛,在汽车电子领域,我们邀请到德尔福、IHS资深分析师和立讯精密、舜宇光学、江海股份等公司汽车业务领导与会深度交流。在更智能、安全和节能诉求下,汽车电子正面临三大发展机遇:车联网推动消费电子向汽车电子渗透、ADAS带动车载摄像头和传感器崛起,新能源汽车驱动半导体、锂电池和电容需求,而随着单车汽车电子设备消费量上升,电子产业链将普遍受益,我们首推明显受益汽车电子业务攀升的立讯精密、大族激光、生益科技。

德尔福专家:汽车互联化、自动化引发电子供应商变局。安全、绿色、互联为汽车技术发展三大趋势。消费电子和汽车电子产业特点不同,二者在汽车上是合作而不是竞争关系,汽车电子正逐步开放接口,引入消费电子。汽车安全正在由被动安全向主动安全升级,安全系统和信息娱乐系统最终殊途同归,发展为自动驾驶。通向自动驾驶之路经历四个阶段:驾驶辅助、部分自动驾驶、高度自动驾驶、全自动驾驶;汽车自动驾驶传感器使用量大增。

IHS专家:汽车半导体结构型增长,车内导航和ADAS是亮点。预计2018年全球汽车半导体市场规模达到360亿美元,未来5年CAGR 6.1%,其中安全和控制、动力系统量大应用增速最快。2014年中国汽车电子市场和汽车半导体规模分别有望突破250亿美元和45亿美元,成长强劲。汽车导航市场前装市场增速将会显著快于后装市场增速。ADAS则是跨越到自动驾驶的必经之路,将会带动摄像头、雷达、超声波、激光雷达等传感器需求爆发。

立讯精密:汽车向轻量化、信息化、电子化发展。立讯精密紧握汽车轻量化和新型电子化趋势,以Mucell注塑和精密连接技术深度布局全球汽车产业链,已经进入众多欧美日一线车厂供应链,将逐步做大做强。电动化让汽车结构更简单,智能化将人车交互提升到更高位置,有利于电子公司向汽车渗透。

舜宇光学:车载镜头龙头,受益单车摄像头用量提升。舜宇光学车载摄像头镜头全球市占率30%,已经进入全球主要车厂供应链,产品毛利率远高于公司平均水平,随着后续单车摄像头用量提升,公司汽车业务成长动能十足。

江海股份:超级电容顺利试产,2H15贡献营收。江海EDLC和LiC两条超级电容产线已经实现量产,与国内主流客车公司合作顺利,材料国产化亦有助于显著降低成本,预计明年下半年起为公司贡献明显营收。

新趋势下,汽车电子产业链迎来发展契机。相对消费电子市场,汽车电子门槛更高、单机价值量亦更大,而新能源和智能化趋势则给电子产业链带来新增市场,中国电子厂商亦在逐步崛起、加速进口替代。我们梳理电子投资机会如下:1、汽车半导体:单机半导体量将大幅提升,包括和动力相关的IGBT、MOSFET、MCU等,以及和智能化相关的AP、无线互联(4G\WIFI\BT\GPS\NFC)和MEMS传感器(光学、惯性、温湿度、压力、语音)等;2、锂电池和电容,包括锂电池动力系统(正负极、隔膜、磁材)、超级\薄膜电容(法拉、江海、铜锋)等;3、电子零部件,包括连接器(立讯、得润)、PCB/CCL(生益、超声、伊顿、沪电)、摄像头(舜宇、信利)、汽车音响(歌尔、漫步者(002351))、车用照明(星宇、鸿利等)、天线射频(信维)、触摸屏等等;4、先进制造设备,如大族激光的自动化激光系统等。我们首推受益于苹果、谷歌智能汽车布局的立讯精密,长线受益于汽车自动化系统设备解决方案的大族激光,以及切入一线汽车零组件核心供应体系的生益科技。

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